人间五月本应芳草如茵，全球股市5月以来却在危机动荡中略显黯淡，区的“问题国”屡刷多年新低，美国市场走势徘徊在经济放缓和进一步宽松的预期中。

　　如果说还有一丝亮点的话，只有少数新兴市场国家年初至今涨幅亮丽。年初至今，越南股市上涨38.3%，泰国股市累计涨幅16.6%，新加坡海峡指数上涨9.6%，新西兰股市上涨8.7%，东京、韩国、澳大利亚上涨超过6%。

　　货币宽松令人上瘾

　　最近连续六个交易日走低，如果说是“5月沽清离场”（Sell in May and go away）的季节性策略因素在发挥效力，不如说其实投资者依然希望市场能延续一季度的上涨，“救命药丸”当仁不让还是进一步的宽松政策能够对美国经济和金融市场形成强有力的刺激。

　　周四，美国黑石顾问合伙人公司副董事长拜伦·韦恩（Byron R. Wien）在最新评论中高呼“货币宽松令人上瘾”；美国投资（PIMCO）创始人、投资总监比尔·格罗斯（Bill Gross）和高盛首席经济学家赫兹尤斯（Jan Hatzius）均公开表示，投资者应该对美联储在今年推行额外的资产购买计划或QE3做好心理准备。

　　回顾2008年美国次贷危机爆发之时，当时美国金融体系处于崩溃边缘，同时经济陷入衰退，决策者们手中可以防止金融灾难的工具少之又少，但在关键的当年9月中旬，保尔森（Hank Paulson）、盖特纳（Tim Geithner）和（Ben Bernanke）为了加强银行体系和经济复苏奠定基础，实施了著名的首轮量化宽松政策（QE1），由此美联储的资产负债表从此前稳定在1万亿以下的水平急剧膨胀至2.4万亿美元。

　　源源不断的美元注入市场，充沛的资金流转不仅使美国经济获得适度增长，也成功刺激了次年（2009年）的美国股市表现，也并未受到任何的“5月沽清离场”魔咒影响，从2009年3月触底后，二季度展开强势反弹，一路走高。

　　亚洲市场方面，东京股市紧跟美股从3月开始调整，香港恒生指数近期连续多个交易日走低，截至周四收盘分别收跌0.4%和0.5%。

　　欧洲银行业的大“手术”

　　相比美国，欧洲的情况令人担心。除了法国、希腊等国的大选带来政治动荡点燃避险情绪，导致希腊股市暴跌创下20年新底，法国股市距离今年3月的高点累计下跌近13%，其余欧元区主要国家股市同样受到拖累。

　　隔夜西班牙的一份声明，更切切实实地撕开了满是疮痍的银行业，预示着欧元区将很快面临一场金融行业的大“手术”。

　　据称，西班牙央行已接受国内资产规模第四大银行Bankia的请求，由政府持有其大部分股份，换言之即部分国有化。按市值计算是西班牙第四大借贷行的Bankia，房地产规模逾375亿欧元，其中近半为问题资产，自2011年7月上市以来市值缩水47%，母公司Banco Financiero持有45%股份。

　　就在西班牙央行声明出台前一天，Bankia前董事长Rodrigo Rato宣布辞职，此次部分国有化的请求是由刚刚上任的董事长Jose Ignacio Goirigolzarri提出，分析人士对本报记者表示，这从侧面显示，欧元区任何金融改革都是艰难的政治斗争结果，未来欧元区还将面临更大的金融业危机。

　　已经下调Bankia评级的J.P. Morgan分析认为，西班牙政府通过转换股份对银行的持续注资将会对现有股东权益进行稀释。尽管西班牙总理拉霍伊（Mariano Rajoy）日前表示，政府会保证整个银行系统的稳定，必要时不惜动用公共资金救助——金融市场的解读是，欧洲银行业的危机已经达到了“十万火急”的危难关头，隔夜西班牙IBEX35指数下跌，不仅跌至9年来新低，今年以来指数累计跌幅21%，而西班牙10年期国债收益率却自4月以来首次上涨至6%以上，市场避险情绪浓重。