欧洲正试图建立一套属于自己的评级体系以摆脱被美国三大评级机构‘牵着鼻子走’的尴尬处境，面对标普、穆迪和惠誉的垄断，它会成功吗？

　　欧洲信用评级机构建设终于迈出了重要一步。

　　3月22日，荷兰财政大臣德亚赫（Jan Kees de Jager）对荷兰议会表示，“我听说一家欧洲咨询机构和其他人正在着手成立一个欧洲信评机构。” 德亚赫称，这个由民间部门设立的欧洲信用评级机构有望成为现有三大评级机构的竞争者。

　　一个月之后，罗兰贝格咨询公司透露，经过与欧洲金融服务企业广泛协商之后，欧洲评级机构已获得足够支持，由罗兰贝格倡议的欧洲评级机构即将成立。

　　欧洲欲“独立”

　　此前，国际评级机构纷纷下调欧洲一些国家主权信用评级，使欧债危机进一步加深。法国因受欧洲首个受援德克夏再陷危机牵连，受到了主权评级机构的降级警告。葡萄牙、匈牙利接连遭到调降主权信用评级，并被警告存在评级进一步下调的可能性。

　　事实上，欧洲社会对国际三大评级机构的“为所欲为”早已忍无可忍。

　　2000年开始，欧洲和中国经济开始腾飞。这时的美国在经历了半个世纪的印钱度日后已经债台高筑，经济萧条带来的直接后果就是货币地位的不稳定。所依赖的美国经济开始动摇，于是“全球贸易结算货币和贸易结余的储备货币多元化”呼声兴起。经济决定货币，经济腾飞的欧盟和中国货币开始吃香了。

　　如果美元的国际货币地位动摇了，美国人的将会异常艰苦。不仅欠的债要还，而且以后可能再也借不到钱了。于是美国决定采取行动。

　　对付中国的办法就是要求升值，这是美国的惯用方法，之前在日本曾成功预演过。但由于目前人民币还不能自由兑换，暂时无法成为国际贸易的结算货币，所以美国“整治”中国的行动并没那么迫切。但就不同了，欧洲经济在德法的拉动下强势增长，由于欧元可以自由兑换，于是欧洲货币成了美国最大的敌人——他们要把欧元打下去。

　　美国利用三大评级机构，不断下调希腊、西班牙、意大利等国的主权债务评级，美国人知道，只要把这几个国家的财政搞垮，欧盟将陷入被动，欧元就会就范。因为被降级的国家必须尽快偿还外债，而且利息越来越高。这会连累欧洲其他国家。如果整个欧洲陷入动荡中，欧元就失去了成为全球储备货币的机会。

　　三大评级机构的“美国”属性使欧盟对此无能为力。于是建立自己的评级机构成为欧洲打破美国三大评级机构垄断地位的重要计划。

　　投资协议已超10个

　　在此背景下，欧盟政府在出台监管规则削弱三大国际评级机构影响力的同时，也积极探索构建欧盟区域评级机构。之前有三大方案正在发酵。一是由德国贝塔斯曼会提出的由基金组织资助的国际非盈利信用评级机构新方案；一是在瑞士成立一家评级机构以保证其在政治上的独立性；一是由欧洲最大的战略咨询公司罗兰贝格计划建立的评级机构。贝塔斯曼基金会董事长冈特·蒂伦指出：“由于美国的穆迪、标普和惠誉三家公司主导的国家信用评级已导致金融危机蔓延，我们需要建立一个新的、独立的国家信用评级机构以改善对国家信用的评级质量。”

　　将出任罗兰贝格所牵头成立的欧洲评级机构的创始CEO马库斯·克罗尔则表示，他们组织成立评级机构的初衷与评级行业和市场的机构性缺陷有关。“垄断性结构的结果就是缺乏竞争，进而引起价格的上升与质量的降低，以及由于发行人付款模式引起的利益冲突和认为评级仅是意见而不是产品的观点所带来的产品责任的缺失。” 马库斯·克罗尔在接受新金融记者采访时说。

　　据此前德国媒体报道，欧洲评级机构建设进程并不乐观。由罗兰贝格牵头成立的评级机构因资金难觅而停滞不前。马库斯·克罗尔否认了这一说法。“筹资时间比预期长了一些是因为在建立机构的流程与法律方面遇到了一些困难。”据介绍，目前该机构得到的投资协议已经超过十个，共筹集到1.3亿欧元的非约束性资金，预计在今年第三季度末完成筹资阶段的工作。

　　对于股东构成，马库斯·克罗尔透露，主要（可能也是仅有）的股东将是一个非营利基金，该基金是由银行、公司和投资者利用夹层建立起来的。他同时表示：“现在我们并不计划将其与其他评级机构联系起来，尤其是三大评级机构。我们的评级机构将根据不同的机遇来决定是否与当地的小评级机构进行合作。”

　　据了解，该机构在完成筹资后将进一步完善方法论、IT、流程以及人力资源等方面的工作，之后将发布第一次评级报告。机构最先发布的将会是国家评级报告，然后是金融服务企业评级报告、企业评级报告，最后是结构性产品与证券评级报告。开始两年，评级会主要关注欧洲，然后到第五年时，会逐渐扩展至全球范围。

　　对于欧洲的努力，业内人士似乎并没抱有太大希望。他们认为国际社会已经对欧洲债务危机不再看好。即使欧洲评级机构调高自己的等级也无济于事，面对“百年老店”的三大评级机构的权威性，新生的欧洲评级机构很难超越。采访中，业内人士对新设机构的权威性和独立性表示怀疑。对此，新金融记者采访了罗兰贝格高级合伙人、将出任欧洲新设评级机构的创始CEO马库斯·克罗尔。

　　新金融：新设评级机构（下称机构）如何树立权威性？如何与三大评级机构抗衡？

　　马库斯·克罗尔：基于我们所称的“巴塞尔II与信贷部”原则，以及通过采用银行信贷分析方法，我们在成本与质量上与他们展开竞争。这种方式关注定量模式，并将其作为评级分析中的支柱，进而弥补定性分析中的不足。

　　新金融：美国三大评级机构已获得国际社会认可，新设机构如何在此基础上争取国际社会的认可和支持？

　　马库斯·克罗尔：国家或政府并不会参与该机构的筹资过程，它们也不是机构的所有者。我们将仅根据政府的客观信用度对其评级，而不是根据评级结果可以带来的好处。

　　新金融：如何保证机构的客观公正？如何消除利益冲突？

　　马库斯·克罗尔：我们会建立一个非营利控股基金，基金会持有评级机构股份，完全独立于创始人与出资方。同时，我们的评级过程会非常透明，公众与媒体可以实时监控评级分析过程，而分析员的工资将只是基于信用评级的品质，与收入或利润无关。

　　新金融：有消息称，机构日常费用由投资者支付而非发行者支付，该消息是否属实？

　　马库斯·克罗尔：最开始，我们的机构会像其他机构一样由发行方付款。但中期以后，我们会寻求建立一个可以让投资者付款的体系，从而消除发行方付费对自己信用进行评级带来的利益冲突。但这需要全欧洲范围内的法规变革，我们已经就此向欧盟委员会提出实施建议。是否能实现投资方付费模式取决于欧盟是否支持这一提议。

　　新金融：有人认为机构会调高本区域内的信用等级，这样会深化欧债危机。“掩盖风险不如提示风险”，您如何看待这一问题？

　　马库斯·克罗尔：新机构不可能解决所有问题。它的建立基于透明、科学评级方法以及独立判断。欧洲国家信用等级的提高只能通过减少债务的政治决定以及增强经济的政策来实现，而不是操纵评级过程与结果。