全球制造业指数呈现持续疲弱的态势。其中，区前四大经济体4月PMI均创下近3年来的新低，反映了欧债危机后时代的经济复苏进程倍受考验。法国现任总统萨科奇连任失败，可能对欧洲债务的后期援助构成威胁。受此利空情绪打压，外围市场普遍遭遇回落，欧元兑下跌至1.30一线。

　　近日，证监会对A股频繁推出刺激新政，努力营造更为积极的发展环境。在公开市场上重启逆回购操作，凸显了当前市场流动性紧张的状况，进一步调降存款准备金率的预期继续升温。由于技术指标趋于高位，A股短线或有调整，但不改中长期向上的格局。

　　欧元区短期利空市场情绪

　　欧元区前四大经济体制造业数据悉数走低，均创下2009年6月以来的最低水平。其中，德国4月PMI终值下修至46.2，萎缩速度出现加剧；法国4月PMI终值为46.9；意大利与西班牙4月PMI终值分别为43.8、43.5。总体来看，欧元区主要国家的制造业（PMI）数据均低于50%的分水岭，表明了欧元区制造业现状处于持续萎缩，经济复苏的前景遭遇挑战。

　　5月6日，法国结束了第二轮的总统选举活动。法国社会党候选人奥朗德最终以51.24%的选票，击败了现任总统萨科奇（48.76%）赢得大选，代表欧元区国家的左翼势力将掌控政府部门。由于法国政权更迭，未来能否扭转本国经济的困局，是否就欧债援助问题与德国意见继续保持一致，这些不确定的因素均有待进一步观察。

　　目前希腊与法国面临相似的处境。国内民众普遍期望政府能够降低财政紧缩的力度，然而新政府上台后必将践行其承诺获取民意，那么与德国等其他欧元区国家在欧债问题细节方面将产生分歧，而进一步执行撙节计划的能力备受质疑。希腊国内两大党派拒绝合作组建新的联合政府，倘若该境况持续到6月底，希腊料将出现流动性问题，欧债危机或再次侵袭市场。

　　受此利空情绪的忧虑，欧元区主要国家的股市遭遇全线回落，欧元汇率出现技术性破位下跌，预计本周利空情绪将有望主导整个欧洲市场。

　　全球货币环境趋松

　　相较于欧洲市场，美国非农数据不及预期，二者对全球经济形势共同施压。据美国劳工部数据显示，美国4月新增非农就业人数11.5万，低于市场预期16.5万，连续第3个月遭遇放缓；4月失业率则下降至8.1%，低于上月8.2%的水平，但主要归因于更多人放弃寻找工作，而不是就业人数的增加。该数据表明，美国劳动力市场令人失望，有关美联储再次宽松货币政策（QE3）的预期不绝于耳。

　　美国非农就业数据与经济走软的趋势基本一致，引发了投资者对美国经济前景的进一步忧虑。据美联储一名官员称，若美国经济增长超预期或通胀水平高于2%的预定目标，美联储或需要更早退出宽松政策。但同时警告称，如果欧元区陷入严重衰退，将可能给美国经济带来很大威胁，并足以促使美联储推出QE3。

　　受困于全球经济复苏异常缓慢的特点，欧美日等国家央行宣布继续维持极低利率未变，致力于维持充裕的流动性供应，用于缓解欧债危机对经济复苏的侵蚀。另外，印度、巴西与澳大利亚等国家央行也先后完成降息，代表着发展中国家也开始进入降息行列。因此，全球的流动性环境有望逐渐回暖，帮助世界经济逐步走出欧洲债务的泥潭。

　　A股或现技术性调整

　　4月中国制造业采购经理人指数（PMI）为53.3%，在经历了连续5个月的回升之后，当前经济增速出现明显放缓，难掩国内需求的低迷现状。其中，4月新订单指数较3月下降0.6个百分点至54.5%；新出口订单指数则实现稳中有升，较3月上涨0.3个百分点至52.2%。以上数据表明了目前国内经济趋稳的概率加大，但仍具备一定的不确定性。

　　继今年1季度末存款及快速扩张之后，4月新增信贷或遭遇回落，经济学家对此预测均值大致为8000亿元，将大幅低于上月的水平。为避免信贷萎缩带来的流动性忧虑，上周四央行重启了650亿元的7天逆回购操作，此举令下调存款准备金率的预期再次升温。

　　股神继、之后，继续推崇中国企业，并称看好在中国的投资。此举正在或已经引起场外资金的关注，将有助于A股提供后续的活水资金。

　　近期，证监会频繁出台利好新政，包括：降低交易费用、发行改革、增加QFII额度以及退市方案征求意见稿等，其政策密度和广度属于历史罕见。从盘面上直观看，、券商、地产和有色等大盘蓝筹股迎来阶段性的拉升，并带动A股大盘指数放量走强，这种趋势有可能延续一段时间。

　　结合技术形态来看，大盘指数继续维持前期的“头肩底”形态，当前运行至颈线附近。由于技术指标呈现高位，借助外围市场回落，预计短期国内或有跟随调整的需求，但是不改中长期向上的格局。